若在投資市場問一圈，這兩年若有押寶在什麼主題是送分題 ? 時至今日答案揭曉，就是飆出新高價的 AI 類股與黃金。AI 很會衝，眾人皆知，黃金也不惶多讓，由下表可以看出，近一年來，金價每盎司從 1800 美元，至今年 9 月底已突破 2700 美元，漲幅高達 50%，嘉惠黃金相關投資標的，如黃金存摺，黃金 ETF 及黃金基金。
施羅德 (環) 環球黃金產品經理林良軍說明，地緣政治衝突升高和市場不確定性推升，金礦股具有避險效益，全球主要機構上調金價至 2800~3000 美元。隨著歐美和中國的短期利率將持續下降，黃金市場尚未完全反映以實物黃金為支撐的黃金現貨價，下方左圖顯示，即便是 ETF 存量減少，仍不影響金價走勢，但我們也發現，黃金 ETF 近期有明顯回籠；再者，自 2022 年俄烏戰爭以來，新興市場央行持續在倫敦進行場外交易 (OTC) 大量購買黃金，截至 7 月的黃金採購量達 730 噸，約佔全球年產量 15%，中國購買最大量。
有鑑於全球利率走降，林良軍補充解釋，持有黃金的機會成本就是利率，隨著機會成本降低，降息對持有黃金意願有推波助瀾的效果，加上黃金可對沖地緣政治衝突和衰退風險，下方右圖由高盛預估，Fed 每調降一碼，對金價的需求有增無減。
美國銀行預估 ETF 投資將推升金價
高盛投銀預估降息將推升市場購金量
下圖 Goldman Sachs, 2024/9/30。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
再來就是避險功能，在各種投資標的之間，黃金與金礦股和美股的相關性偏低，從下圖可以發現，在投資組合中加入黃金或金礦相關標的，可提供投組相應的避險功能。
圖：黃金和黃金股票與美股之間相關性都偏低
施羅德 (環) 環球黃金基金於短中長期績效表現優異，該基金產品經理林良軍彙整三個重點造就了這檔基金績效卓越，一是中小爆發力強：中小型金礦公司缺乏關注，專業經理人精準佈局，價值遭低估標的，二是金礦投資專家：指數成份股僅 20 檔，本基金追蹤百檔金礦公司，掌握更多投資機會，三，美元後收：提供美元後收級別有利於投資人調度資產靈活配置。以第一個特色來說，下方比較圖，正可佐證大型金礦公司與中小型金礦公司今年以來的漲幅，中小型爆發力見真章。
圖：中小型金礦股股價更具成長潛力
投資建議
林良軍總結，投資黃金或黃金股票可以有效分散投資組合，特別是因應通膨環境和經濟不確定因素。富時金礦指數成份股僅 23 檔，施羅德 (環) 環球黃金追蹤全球超過 100 檔金礦公司，掌握更多投資機會，聚焦高成長潛力的中小型金礦股，同時將併購主題納入評估，尋找潛力標的掌握併購行情。由於黃金股票通常比黃金具有更大的波動風險，但也因此可望提供較佳的潛在報酬。投資人應根據自己的投資目標、風險承受能力和計畫持有時間來決定。
本基金績效表
